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央行“降息”1年5年期LPR双双下调,   央行

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  央行果然又“降息”了!11月20日,贷款市场报价利率(LPR)在改革后,迎来了第四次报价,1年期贷款市场报价利率(LPR)为4.15%,此前为4.2%。5年期贷款市场报价利率(LPR)为4.8%,此前为4.85%。

最新出炉的LPR报价对股市、楼市有何影响?招商策略研究认为,短期来看,央行降息释放积极信号,有利于提振股市风险偏好。中长期来看,将对股市形成明显的提振。

专家表示,对于楼市来说,五年期LPR对应利率是房贷的基准利率,五年期LPR降低到4.8%后,则100万房贷每月月供将减少30元,200万房贷每月月供可以少61元。

经济低迷 30个国家央行降息加大逆周期调节

2019年以来,全球经济持续低迷,目前已有近30个国家央行宣布降息。发达经济体方面,美国自2019年7月以来已3次降息。此外,美联储自10月15日开始每月购买600亿美元短期国债,并至少维持至2020年二季度;欧央行9月宣布下调存款便利利率10BP至-0.5%,同时宣布将实行两级分级利率体系和新一轮QE;日本10月31日修改前瞻性指引,表示如果达成通胀目标的动能进一步走弱,利率水平将保持在目前的水平甚至更低,为日后“再开闸放水”打开大门。新兴经济体方面,印度、埃及、土耳其、智利、墨西哥等国央行均已开始降息。

近日,中国是否进入“降息周期”引起了市场的极大关注。先来回顾一下央行近期的一系列措施。中国在央行9月6日发布全面降准和定向降准,并分别于8月20日和9月20日通过降低加点的方式降低LPR利率。11月5日,央行开展1年期MLF操作,利率从3.3%下调至3.25%,为2016年以来首次下调MLF利率。

进入11月以来,央行一系列的货币政策实际操作,尤其是不到两周时间两度下调政策利率,让市场看到了加大逆周期调节的力度。不少分析认为,展望下一步货币政策,降准、降息都还有空间。

央行“降息” 1年、5年期LPR下调5个基点

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2019年11月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.15%,5年期以上LPR为4.80%,均较10月下降5个基点,其中,作为新发放房贷参考依据的5年期LPR在8月20日亮相后首次迎来下调。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

前期政策利率接连下调,为LPR下行做足铺垫。11月初,1年期MLF利率下降5个基点,直接导致MLF利率加点的LPR有所下行,18日,7天逆回购利率也下行5个基点,长短端资金指导利率下调,使得政策收益率曲线整体下移。

自8月改革至11月20日出炉的第四次LPR报价,1年期LPR在8月和9月分别下调了5个基点,10月则按兵不动,11月下调5个基点,5年期LPR在8月首度公布后,在9月和10月均并未下降,11月则首度下调5个基点。

中国人民银行行长易纲11月19日主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会时强调,要发挥好贷款市场报价利率对贷款利率的引导作用,推动金融机构转变贷款定价惯性思维,真正参考贷款市场报价利率定价,促进实际贷款利率下行。

消息一出,国债期货一度跳水。交易所逆回购利率同样出现下跌!A股方面,银行股跌幅靠前,整个银行板块跌去了超1%;而创业板却意外大涨,创出近期新高,从前天到现在已经涨了超3%!

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利好股市 增强资金流动性推动市场逐步走强

招商策略研究认为,短期来看,央行降息释放积极信号,有利于提振市场风险偏好,并且昨天股市的表现对这一消息也的确有所反映。

中长期来看,如果国内就此开启降息周期,将明显利好股票市场的中长期表现。此前货币政策利率基准利率为存贷款基准利率,以1年存款利率为参考,此前的三轮降息周期中,全A均有明显上涨。近期央行先后下调MLF和逆回购利率,如果未来开启新一轮降息周期,那么将对股市形成明显的提振。

新时代证券认为,下调逆回购利率显示银行积极应对短期经济下行压力。目前经济企稳根基并不够牢固,10月数据显示经济依然下行压力较大,央行使用MLF+OMO降息操作,有助于提高宽货币向宽信用的传导,打开LPR下行空间,有利于推动经济企稳。

短期而言,逆回购利率下行有助于引导短端利率下行,提振债券市场乐观预期,引导债券收益率小幅下行。中期来看,债市的扰动因素增加,长端利率下行空间较为有限。

对股市影响方面,央行通过MLF+OMO降息操作,利好金融股,有助于提高市场流动性,恢复市场对资金面乐观情绪,推动市场逐步走强。

国金证券指出,货币政策偏向宽松确认,但幅度和节奏将是渐进的,对A股不悲观,分子端企业盈利边际改善,对A股构成最大支撑。无风险利率振荡,长期中枢向下,支撑整体估值向上;风险偏好处于低位,未来可能改善;股债相对估值(风险溢价)角度看,股票配置价值高于国债。

降低成本 百万元房贷月供将减少30元

对于楼市来说,显然5年期LPR比一年期的更重要,5年期LPR对应利率是房贷的基准利率,利率若能降低10个基点对楼市将是重大利好。

据测算,按照5年期LPR从4.85%降低到4.8%,则100万元房贷每月月供将减少30元,200万元房贷每月月供可以少61元。

对央行此次下调LPR,中原地产首席分析师张大伟表示,LPR降低的主要目的是未来引导实体经济利率降低,降低资金成本,并不是为了刺激楼市,所以在LPR政策出台之初就针对楼市制定了专门的政策,要求首套不得低于LPR,二套房也不得低于LPR+60个基点。对于房地产市场来说,影响最大的政策是利率政策,而1年期LPR主要是企业贷款成本,5年期LPR基本代表了房贷利率的走势,5年期LPR的降低意味着购房刚需族100万元贷款30年,平均月供减少30元,30年合计减少月供10890元。对于购房者来说,刚需购房者,针对当下的优质房源,可以考虑购买,特别是大部分城市已经限制房价。LPR的下降对当下楼市有稳定的作用,但目前的幅度还不足以导致市场出现再次反弹,整体年末房地产市场有望平稳。

中国民生银行首席研究员温彬表示,LPR下调明确货币政策价格工具传导机制,切实降低实体经济融资成本。五年期以上LPR下调5个bp有助于降低刚需购房群体房贷成本,在当前稳增长前提下也有利于房地产市场保持平稳发展。

上海易居房地产研究员总监严跃进认为,LPR下调客观使得利率有所下调,客观上让利率有所下降,让LPR基础利率加点计算下的住房贷款利率下调,对降低购房成本有积极作用。5年期的LPR,是针对中长期贷款,但其中主要是个人按揭贷款,对房地产市场影响比较大,刺激了购房需求。客观上也会带来市场上的交易,整体上来讲对房地产市场交易活跃等都有较为积极的作用。据《中国基金报》

■知多点

简单看懂什么是LPR

1.什么是贷款市场报价利率(LPR)?

LPR是由各报价行根据本行对最优质客户的贷款利率,以公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率)加点形成的方式报价,由全国银行间同业拆借中心(CFETS)计算得出并公布的基础性的贷款参考利率,是银行贷款利率定价的主要参考基准。

2.新LPR有哪些关键变化?

主要有五方面:一是以公开市场利率(MLF)为基础报价生成,二是增加5年期品种,三是报价行范围扩大,四是报价频率由每日改为每月20日,五是计算方法由加权平均改为算术平均(这使小行的报价权重和工商银行等大行的报价权重一样)。

3.个人住房贷款从何时开始参考LPR定价?

从2019年10月8日起,新发放商业性个人住房贷款利率以LPR为定价基准加点形成,因为房贷期限较长,所以参考的是5年期以上LPR利率。2019年10月8日前,已签订合同但未发放的个人住房贷款,仍按原合同约定执行。

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文章来源:南宁晚报

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